[Eco du Matin] “Aux Etats-Unis, en Europe les vaccinations accélèrent”

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Pandémie: Alors que la situation sanitaire se détériore en Europe, les dirigeants européens semblent unis pour soutenir les nouvelles mesures destinées à limiter les exportations de vaccins vers des pays qui ne joueraient pas le jeu de la réciprocité où qui seraient dans une situation sanitaires bien meilleure que celle de l’UE. On comprend bien que c’est par la voie des vaccinations qu’on sortira de la logique actuelle de « stop and go » en termes de fermetures et ouvertures des économies pour lutter contre la pandémie qui ont un impact néfaste sur l’activité. La bonne nouvelle, et oui il y en a, est que l’UE devrait pouvoir accélérer très nettement les vaccinations au cours du 2T21, après un premier trimestre bien trop lent. Si l’objectif d’accélération des vaccinations est accompli il est certain que la perte de confiance dans la reprise européenne qui semble s’être installé va se dissiper.
Politique : Il aura été difficile d’échapper cette semaine au message de Jay Powell concernan..

L’AMF en faveur d’un accès unique aux données des sociétés cotées

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Le régulateur soutient, dans un « position paper », la proposition de la création d’un point d’accès européen unique, pour les données financières et extra-financières des sociétés cotées (European Single Access Point ou ESAP en anglais).
Cette volonté de création d’un point d’accès unique est étayée par le but visé : celui de constituer un outil précieux au service de la stratégie européenne en matière de finance durable, et au service des investisseurs souhaitant commodément accéder aux données découlant des obligations réglementaires qui s’imposent aux sociétés cotées.

Pour l’AMF, le succès de cette initiative repose sur plusieurs points parmi lesquels une mise en œuvre par étape s’agissant du périmètre des informations couvertes, en commençant par celles requises par la directive Transparence (les rapports financiers annuels), le règlement Prospectus, la directive sur le reporting extra-financier (les déclarations de performance extra-financière), et l’article 8 du règlement Taxon..

2021 : année de bulle boursière ?

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Spéculation, intérêt nouveau pour la bourse, certains indices de bulle boursière sont bien présents mais sont-ils suffisants pour décréter le retour d’une bulle financière ? Retour sur deux études sur le sujet, celle du hedge fund Bridgewater de Ray Dalio et de Goldman Sachs.

Source : Zonebourse

Poursuite de la reprise économique en Chine

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Graphique de la semaine
La publication des données d’activités chinoises de janvier-février montre une forte progression des trois principaux indicateurs : sur un an, la production industrielle a augmenté de +35,1%, les ventes au détail de +33,8% et l’investissement de +35,0%. Les données de commerce extérieur, publiées un peu plus tôt dans le mois, affichaient également de fortes hausses, en particulier les exportations qui progressaient de +60,6%.

Notre analyse
Ces chiffres ne nous renseignent pas beaucoup sur la dynamique conjoncturelle en Chine. Le glissement sur un an compare les deux premiers mois de cette année avec les deux premiers mois de l’année dernière, quand une partie de l’activité avait été mise à l’arrêt par les autorités chinoises. La faible base de comparaison amène mécaniquement un fort rebond de l’activité.

Pour mieux capter la dynamique, il est d’usage d’utiliser les données corrigées des variations saisonnières, de façon à comparer la variation d’un mois sur l’..

Le commerce mondial accélère en Asie

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Le commerce mondial a progressé de près de 6% sur un an en janvier 2021. Sur les trois derniers mois par rapport aux trois mêmes mois il y a un an, la croissance est de 2.7%, la meilleure performance depuis novembre 2018.

Cette accélération se traduit par le retour du commerce mondial en niveau au dessus de la tendance observée en 2018/2019. L’inflexion horizontale constatée alors était la résultante du différend commercial entre la Chine et les Etats-Unis.

Ces tensions sur les échanges mondiaux se retrouvent dans le prix élevé du fret maritime et dans l’incapacité de trouver des container à à un prix raisonnable. Les prix de location des containers sur les liaisons entre l’Asie et les Etats-Unis ont été multipliés par presque trois entre le début de l’année 2020 et maintenant.

Cette reprise du commerce mondial est essentiellement le fait de l’Asie et en Chine en particulier. Sa contribution à la croissance annuelle du commerce mondial en volume est équivalent à la croissance de cel..

L’optimisme s’étiole, les émetteurs opportunistes se pressent !

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lors que le printemps vient d’arriver et que la diffusion progressive des vaccins anti-covid laisse espérer des jours meilleurs, les marchés financiers commencent eux à trouver le temps long … Après avoir anticipé la sortie de crise dès le T4 2020 et la relance, voire la surchauffe, au T1 2021, les nouvelles vagues de contamination dans certains pays et les chiffres économiques, évidemment fantastiques en relatif (l’effet de base jouant à plein) mais finalement modérés, commencent à émousser leur optimisme naturel…

Ainsi, sur le marché obligataire :

– les taux souverains européens, menés par le Bund, actif de protection par excellence, ont commencé à refluer après la petite hausse du début d’année.

– les indices high yield, ont freiné leur ascension pour offrir une performance quasi-étale sur la seconde partie du trimestre.

Dans ce contexte, les investisseurs les plus agiles ont pu établir quelques premières bascules de portefeuilles, profitant des inquiétudes des foules sur les ta..

Après la pandémie de Covid-19, qu’est-ce qui attend les pays émergents ?

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La pandémie de Covid a touché les pays des marchés émergents à des degrés divers. Nous nous demandons pourquoi certains s’en sont mieux sortis que d’autres. Nous passons également en revue les perspectives des économies émergentes et examinons quelles pourraient être les meilleures opportunités d’investissement.

Des sorts contrastés
Après avoir été à l’origine du mouvement de vente initial de 2020, provoqué par le Covid, les marchés émergents se sont bien comportés lors du rebond qui a suivi. En tant que groupe, ils ont affiché de solides gains pour 2020, surperformant leurs homologues des marchés développés. Mais ces résultats cachent de grandes disparités de performance entre les pays des marchés émergents et les classes d’actifs.

Les flux erratiques d’investisseurs étrangers, un indicateur clé de la confiance des investisseurs dans les actifs des pays émergents.
En ce qui concerne la dette émergente, l’afflux de fonds étrangers a chuté au début de la pandémie en mars, mais s’est e..

Tour d’horizon du Private Equity ou Capital Risque

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Les épargnants français sont habitués à investir dans des entreprises cotées en bourse, soit en direct, soit via des fonds d’investissement (ou OPCVM). Aujourd’hui, nous avons demandé à Nicolas Boutry, Partner Olifan Group et Responsable de l’Expertise Investissement Financier, et Michel Liberatore, Partner Olifan Group basé à Grenoble, de nous parler de leur pratique du « Private Equity ». Aussi appelé capital risque ou capital investissement dans sa version française, il s’agit de l’investissement dans des entreprises non cotées. Ce type d’investissement, pendant longtemps réservé aux investisseurs institutionnels et aux grandes fortunes, présente de nombreux avantages pour nos clients privés dans la construction de leur patrimoine.

Pour commencer, diriez-vous que le capital investissement est un investissement et / ou un accompagnement dans le développement des entreprises ?
Pour partir d’une définition globale et simple, disons que le Private Equity est une prise de participation,..