Archives de la catégorie : News

Marchés financiers : “Lost in transition”

« Lost in transition » pourrait être le titre du film qui se déroule aujourd’hui sur les marchés.

Les investisseurs hésitent à prendre au sérieux les risques de surchauffe pendant cette phase de transition économique et de brouillard statistique. Beaucoup ont cependant réduit leur exposition, ce qui pourrait laisser place à des opportunités tactiques.

Signe d’une nervosité inédite depuis de nombreux mois, l’appétit pour le risque s’est réduit sensiblement au cours des deux dernières semaines (graphique 1). Les débats complexes sur la diffusion du plan de relance de Joe Biden à l’économie et aux marchés financiers continuent de faire rage. A quel rythme les Américains vont-ils dépenser l’épargne accumulée, et vers quels types de dépenses ? Quel niveau d’inflation cela va-t-il générer, et pour combien de temps ? Enfin, les valorisations boursières n’anticipent-elles pas déjà en grande partie la reprise économique qui commence ? Cette avalanche de questions a conduit beaucoup d’investi..

Chine : la reprise poussive de la consommation constitue un frein pour la croissance et la transition

En Chine, la demande des ménages reste le maillon faible de la reprise économique. En avril, les ventes au détail n’ont pas confirmé son fort rebond observé le mois précédent. Celles-ci ont progressé de 17,7 % sur un an après 34,2 % en mars (cf. graphique 1). Par rapport à avril 2019, la hausse s’est décélérée à 4 %. Pour rappel, la tendance annuelle enregistrée avant la crise sanitaire était à 8 % en moyenne en 2019.

La décélération de la consommation a concerné toutes les catégories. Les ventes de biens matériels tels que les produits de première nécessité, cosmétiques, culturels ou les biens durables (notamment automobiles), qui avaient bondi après la pandémie, ont perdu leur élan. De leur côté, les secteurs notamment le tourisme et les transports restent à la traine alors que les restrictions préventives ont été enlevées avec la baisse du nombre de nouveaux cas contaminés au Covid-19 dans le pays. Les dépenses dans la restauration continuent d’évoluer à un rythme en-deçà de ceux o..

L’Economie Européenne devrait connaître une croissance très robuste

Les statistiques américaines sont venues rassurer les investisseurs sur la reprise américaine qui reste forte. Après quelques statistiques mitigées ou plutôt faibles, comme celles du secteur de la construction ou la confiance du consommateur, qui avaient perturbé le marché, les données sur l’investissement ont rassuré. Ainsi, on a pu constater le rebond des nouvelles commandes en avril en biens d’investissement (2,3% sur le commandes hors défense et équipement aéronautique), ce qui est en ligne sur la forte demande finale qui domine l’état actuel de l’économie américaine et avec les enquêtes générales sur l’activité dans l’industrie historiquement élevées.

Le moteur de l’investissement est évidemment un élément crucial pour maintenir la dynamique d’expansion outre-Atlantique. Une demande forte et des conditions de financement extrêmement favorables participent à cette dynamique. Au total, l’investissement devrait rester très solide pendant le 2T21, autour de l’expansion déjà forte du ..

Création de l’indice French Tech Green 20, réaction de Ring Capital

20 startups greentech ont été sélectionnées, parmi plus de 200 candidatures reçues. 20 pépites prometteuses pour autant de solutions innovantes tricolores pour accélérer la transition écologique. Réaction d’un fin connaisseur du private equity, Laurent Babut, associé chez Ring Capital

« Nous saluons cette initiative qui est un complément nécessaire à la présence de start-up et de scale-up d’impact dans le Next40 et FrenchTech120 » a réagi Laurent Babut, partner chez Ring Capital.

« Grâce à la belle variété qui existe entre sujets tech / industriels, et sujets digitaux B2C, cet indice permet de mettre en lumière la nécessité d’associer l’innovation technologique fondamentale, et l’accompagnement dans les changements de comportement. Cette démarche révèle une ambition forte en termes d’économie de CO2 avec de la mesure d’impact réelle, et pas uniquement en termes de levée de fonds. A l’avenir nous espérons que davantage d’entreprises low tech/digitales investissent cet indice. Nous cro..

Pénurie de semi-conducteurs, quelle souveraineté économique en Europe ?

Ce vendredi 28 mai, Stéphane Negre, président d’Intel France, est revenu sur le paiement à l’avance des fabricants de puces de Tesla pour éviter d’être touchée par la pénurie et son achat d’usine de semi-conducteurs pour assurer son indépendance, dans l’émission Good Morning Business présentée par Sandra Gandoin et Christophe Jakubyszyn. Good Morning Business est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

Source : BFM Business

Retour en détail sur la suspension de coupon Unicredit et ses implications dans l’analyse crédit.

Alors que la saison des résultats touche à sa fin sans apporter de grande surprise, les marchés de crédit poursuivent l’exacte tendance du début d’année, avec d’un côté les obligations de haute qualité pénalisées par un rendement quasi nul et la volatilité des taux souverains (Iboxx € Investment Grade encore à -0.8% depuis le 1er janvier 2021) et de l’autre le marché du high yield, dont la prime permet aux investisseurs d’être rémunérés et de bénéficier d’un coussin de portage suffisant pour atténuer significativement les craintes récentes sur les taux. (Iboxx € High yield à +2.1% depuis le 1er janvier 2021).

La semaine passée, nous évoquions, sans en avoir eu tous les détails, la suspension de coupon probable sur les titres hybrides Unicredit ‘Cashes’, et nous souhaitions y revenir cette semaine pour entrer un peu plus en profondeur dans l’analyse de cet évènement, qui a fortement surpris les investisseurs, y compris certains spécialistes reconnus de ce type d’obligations, tout comme..

La Bourse chinoise, un gisement d’opportunités pour les 10 à 15 ans à venir ?

Bien qu’étant déjà l’un des principaux moteurs de l’économie mondiale, la Chine a lancé des réformes structurelles pour générer une croissance plus durable et plus respectueuse de l’environnement. Sa nouvelle stratégie pourrait créer des opportunités d’investissement à long terme dans quatre domaines : l’innovation technologique, la transition écologique, l’évolution des modes de consommation, la santé et les innovations médicales.

Préservation de l’environnement, vieillissement de la population, tensions commerciales, autonomie… Autant de défis que la Chine a décidé de relever en lançant des réformes structurelles reposant notamment sur l’innovation technologique et l’évolution des modes de consommation.

Le gouvernement chinois a ainsi annoncé un plan de développement 2021-2035 pour répondre à ces enjeux démographiques et économiques, mais aussi créer de nouveaux moteurs de croissance. Les réformes qui en découlent font ressortir quatre tendances majeures de long terme qui offrent d..

Face aux reprises inégales des économies émergentes, les investisseurs doivent se montrer sélectifs

Points clés
La reprise des économies émergentes accuse un temps de retard, la lenteur des vaccinations minant la confianceL’intervention des gouvernements a soutenu les économies au détriment du ratio dette/PIB, mais pour l’heure les excédents courants servent d’amortisseursLes politiques monétaires demeurent robustes et les banques centrales sont bien plus crédibles qu’autrefoisLes investisseurs doivent traiter chaque économie émergente selon ses mérites. Nous privilégions la dette chinoise libellée en renminbi, les actions des marchés asiatiques émergents, la dette émergente en devise forte et certaines devises spécifiques.
Tandis qu’une partie importante du monde développé se rétablit, l’attention se tourne vers l’inflation et la surchauffe économique. Dans les marchés émergents, la situation est plus inégale. La hausse des prix des matières premières, l’amélioration des flux commerciaux et les dépenses de consommation sont autant de facteurs favorables. Pourtant, dans nombre de pay..