Archives de la catégorie : News

Economic recovery: forecasting more complex than ever before

Following April’s heavy disappointment when the US economy created only 278,000 new jobs rather than the million expected by analysts, May’s data came in much closer to consensus at 559,000 versus expectations of 674,000. Amid a recovery driven by the easing of Covid-19 restrictions, forecasting has become far more complex than ever before. As a result, the amount of variation in forecasts has considerably increased.

The chart below measures the standard deviation of the 80–90 US job creation forecasts that make up Bloomberg’s monthly consensus. The figure has historically hovered around 25,000, which means that two-thirds of the forecasts fall within 25,000 (plus or minus) of the average forecast. In 2009–2010, the recession and scale of recovery caused uncertainties that increased this variation to 50,000. In spring 2020, the variation reached millions, which was clearly exceptional. Today, wide variations in forecasts indicate that uncertainty remains high and standard deviation in..

Les Bourses au plus haut : est-ce grave ?

Les fondamentaux sont bien orientés, mais la gestion de la question inflationniste et l’excès d’optimisme pourraient provoquer un retour de la volatilité.

Yogi Berra, un fameux jouer de base-ball, célèbre pour certaines de ses aphorismes, affirmait : « Il est difficile de faire des prévisions, en particulier à propos du futur. »

Nous ne pouvons qu’acquiescer. Prévoir l’évolution des marchés est à coup sûr l’occasion de se tromper plus souvent qu’on ne le pense.

Néanmoins, nous allons essayer de mettre en perspective la bonne progression des marchés actions dans le monde, en particulier aux Etats-Unis mais aussi en Europe, pour comprende si cette progression est « saine » (assise sur les fondamentaux plus que sur l’expansion des multiples) et sur ce qui pourrait créer un retour de la volatilité.

La progression des cours de Bourse est le reflet de deux éléments très distincts : la croissance des résultats (et de l’économie) et, le multiple de valorisation appliqué à ces résultats – i..

Obligations hybrides : un segment de marché en plein essor

Analyse
Par Camille Suh, gestionnaire-analyste, spécialiste Corporate Credit chez Lazard Frères Gestion

À mi-chemin des actions et des obligations, le marché des « hybrides corporate » répond aux besoins des investisseurs à la recherche d’un bon équilibre entre rendement et risque. Ces titres, encore peu connus, présentent de sérieux atouts pour diversifier un portefeuille obligataire.

Au cours des dernières années, le marché des hybrides a connu un fort développement, passant d’un encours global d’environ 30 milliards d’euros en 2012 à 190 milliards d’euros en 2021[1]. Ce segment attire de plus en plus l’attention des émetteurs, mais également des investisseurs.

Des caractéristiques uniques en leur genre
Ces obligations sont dites « hybrides » car elles possèdent des attributs propres aux instruments de dette (coupon et option de remboursement anticipé), tout en possédant certaines caractéristiques des actions (maturité perpétuelle ou très longue). Par ailleurs, les hybrides compor..

Macroscope : Jerome Powell endosse son costume de funambule

l y a un peu plus d’un an, confrontée à une crise inédite à bien des égards, la Réserve fédérale américaine avait ouvert les vannes de liquidités à grandes eaux. Mais à la veille de l’été, la banque centrale amorce un exercice d’équilibriste pour baliser au mieux l’arrêt d’une posture extrêmement accommodante, avec des taux directeurs proches de 0% et des rachats d’actifs mensuels de 120 milliards de dollars – le quantitative easing. Il est vrai que la situation a brutalement évolué en quelques mois, sous l’effet des campagnes de vaccination. La croissance économique est euphorique, le marché de l’emploi se normalise et l’inflation fait un retour surprise, poussée jusqu’ici par des contraintes principalement localisées du côté de l’offre. Le temps semble donc propice pour la Fed pour commencer à préparer les marchés financiers à l’arrêt de ses perfusions, à mesure que l’économie américaine efface les stigmates de la crise.

Fidèle à ses prédécesseurs, le président Powell a commencé à c..

Savoir lire la Fed

La dernière livraison des projections des membres du comité de politique monétaire de la Fed aux Etats-Unis a perturbé le marché. Essayons d’apporter un peu de clarté. D’abord et en critique interne, la médiane de ces projections individuelles n’est en rien un scénario construit engageant le groupe des policymakers. Ensuite et en critique externe, le message principal à retenir est celui d’une plus grande confiance collective dans le processus d’amélioration de la situation économique du pays. Ce qui justifie de commencer à préparer les esprits à une inévitable normalisation de la politique monétaire. Le processus pourrait commencer en début d’année prochaine, avec un ralentissement des achats de titres. Dans ces conditions, les taux d’intérêt à long terme ont des raisons de monter, probablement modérément, au cours du second semestre ; pas de baisser.

Revenons sur l’« évènement » qui fait bouger les marchés depuis la deuxième moitié de la semaine dernière : aux Etats-Unis, la Fed com..

Change of tone at the Fed: Powell tackles inflation

The suit pocket and inflation have one thing in common: evanescent icons of the 1970s, they systematically fail to re-establish themselves on the 21st century stage. A rare politician to adorn his presidential breastplate with the anachronistic piece of silk, Joe Biden himself finally gave in to the European sobriety of the G7. It is true that, given the 45 years that separate him from Emmanuel Macron, there is no need for the doyen of the summit to remind us of the extent of his experience and his ruddy wisdom… Moreover, the age and health of the 46th President of the United States are at the heart of the war of disinformation that the American intelligence agencies attribute to Russia.

But the markets’ gaze was not on Cornwall, where the Free World 7 Club was meeting, nor on the Biden-Putin duel on the shores of Lake Geneva. It was Jerome Powell’s lips that investors’ attention was riveted to. For the Chairman of the FED, two months before Jackson Hole, gave perhaps the most import..

G7 : une coopération renouée

Le sommet du G7 qui s’est tenu en Cornouailles du 11 au 13 juin a été l’occasion, pour les Etats Unis, de renouer avec une attitude de politique extérieure affichant davantage une volonté de coopération avec ses alliés historiques.

L’un des principaux thèmes à l’agenda du sommet a été la réponse au COVID 19, les pays du G7 s’engageant à fournir l’équivalent d’1 milliard de doses de vaccins aux pays pauvres et à poursuivre les discussions concernant la levée des brevets au sein de l’OMC. Concernant la lutte contre le changement climatique, les dirigeants du G7 ont promis de mettre fin à la quasi totalité des aides publiques aux énergies fossiles et d’aider davantage les pays les plus pauvres à réduire leurs émissions de carbone. Par ailleurs, ces mêmes dirigeants ont endossé l’accord conclu début juin par leurs ministres des finances sur une taxation minimale des entreprises.

Les Etats Unis ont aussi tenté de créer un front commun contre la Chine mais les européens sont restés réticen..

TOP 5 des fonds Actions USA Small & Mid Caps

Voici le TOP 5 des fonds Actions USA Small & Mid Caps en performance sur 5 ans. Les parts présentées ici sont en Euros, commercialisables en France et accessibles aux investisseurs particuliers. Les performances s’entendent du 21 juin 2016 jusqu’à la dernière valeur liquidative disponible au 21 juin 2021.

1. JPM SMALL CAP GROWTH FUND : +173,69%
Un fonds JP MORGAN AM
Isin de la part : LU0401357743

2. LEGG MASON US SMALL OPPORTUNITY FUND : +120,44%
Un fonds ROYCE & ASSOCIATES LP
Isin de la part : IE00B19Z4C24

3. US SMALLER COMPANIES EQUITY FUND : +119,37%
Un fonds T. ROWE PRICE
Isin de la part : LU0918140210

4. THREADNEEDLE AMERICAN SMALLER COMPANIES : +118,27%
Un fonds COLUMBIA THREADNEEDLE
Isin de la part : GB00B0WGY707

5. AMERICA SMALL & MID CAPS : +102,63%
Un fonds INDOSUEZ WEALTH MANAGEMENT
Isin de la part : LU1073906007

Retrouvez l’outil de sélection de fonds en Recherche Multicritères sur EURONEXT FUNDS360

A.T.

Par : Funds Watch | Votez pour cette source