Les performances des actifs au gré du flux et du reflux des taux

La hausse des taux longs américains, qui résulte de la remontée des taux réels et des anticipations d’inflation, reflète une accélération de la croissance et des goulets d’étranglement qui perturbent la production.

L’alternance de tensions et de détentes des taux réels américains, les anticipations d’inflation et les attentes sur le niveau futur des taux directeurs restent les principaux déterminants des performances des actifs à l’échelle mondiale.

Ainsi, les rendements de la dette émergente en monnaie locale ont largement répliqué les mouvements des taux américains, tout comme la performance relative des actions Value par rapport aux valeurs de croissance.

Les emprunts d’État de la zone euro ont toutefois regagné une partie du terrain perdu en février grâce à une Banque centrale européenne qui a fait preuve de davantage de détermination.

CHANGEMENT DE LA DYNAMIQUE QUI SOUS-TEND LA HAUSSE DES TAUX D’INTÉRÊT
La remontée des taux d’intérêt américains s’est poursuivie en mars, mais à..

États-Unis : des mesures de relance qui touchent vraiment tout le monde

Graphique de la semaine
Sur les dernières années, la Réserve Fédérale a développé un ensemble de mesures lui permettant de mieux appréhender l’économie dans son hétérogénéité, notamment au niveau des ménages. C’est ainsi que sont calculés des comptes de patrimoines par niveau de revenu ou de richesse. Ils permettent de suivre la structure patrimoniale des ménages, qui n’est évidemment pas la même dans les différents niveaux de la société.

Ces données, récemment publiées pour le quatrième trimestre 2020, permettent de mesurer une partie de l’impact des mesures prises (envoi de chèques aux ménages, bonification de l’indemnisation chômage). Si l’on prend les 50% de la population les moins riches, ils disposaient d’un patrimoine net moyen de 31 000 USD fin 2019, et au maximum de 166 000 USD. La richesse nette de ces ménages a augmenté de 24% sur un an.

Le niveau moyen de dépôts bancaires détenus par cette population est passé de 1625 USD à 3453 USD, soit plus qu’un doublement.

Notre ana..